近幾年我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在進行大轉(zhuǎn)型。工程機械行業(yè)在經(jīng)歷了四年的低位運行后，隨著國家相關(guān)的各項政策出臺、工程機械企業(yè)紛紛尋求出路爭相進軍后市場藍海、積極推進互聯(lián)網(wǎng)+，整個行業(yè)看到了新的希望。未來幾年必將是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，還未規(guī)范的工程機械后市場也即將變革。

　　《2016-2021年中國工程機械行業(yè)產(chǎn)業(yè)市場運行暨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢研究報告》表明當(dāng)前工程機械行業(yè)大幅下降了四年，行業(yè)矯枉過正，未來將受益于基建、房地產(chǎn)、PPP項目推進。2016年以來工程機械存量設(shè)備開工小時持續(xù)改善，七八月挖掘機、起重機、推土機、壓路機銷售明顯回升，周期性品種投資在業(yè)績拐點，四季度策略性看多工程機械，推薦有綜合競爭力的龍頭公司，也關(guān)注小市值品種。

　　挖掘機2016年二三月就出現(xiàn)了大幅回升。從挖掘機品種來看，小挖和大挖銷售火爆，中挖平淡，我們當(dāng)時判斷小挖與房地產(chǎn)去庫存、園區(qū)建設(shè)需求增長有關(guān)，大挖與一些有色礦需求回升有關(guān)，另外，也與國二清庫存、國三挖掘機上市促銷有一定關(guān)系。二季度銷量仍是下降，復(fù)蘇未能持續(xù)。而三季度小旺季提前到來，七八月挖掘機連續(xù)正增長，八月挖掘機行業(yè)銷量增長45%，三一重工挖掘機銷量增長40%，市占率第一，徐工和三一挖掘機庫存緊張，恒立液壓挖掘機油缸也回升了30%，盾構(gòu)機油缸出貨量翻倍。相比2-3月挖掘機銷量增長，七八月的數(shù)據(jù)更有基本面的支撐：房地產(chǎn)市場持續(xù)火爆、PPP助推大型基建項目，我們認(rèn)為雖然8月高增長與去年基數(shù)低有關(guān)，目前很多廠商和經(jīng)銷商經(jīng)營壓力仍很大，但是工程機械行業(yè)信心在回升，行業(yè)盈利已觸底。

　　起重機8月行業(yè)銷量也出現(xiàn)正增長。由于部分上市公司因信息披露的原因，未報協(xié)會銷量，因此協(xié)會數(shù)據(jù)失真。我們調(diào)研中了解，7月徐工汽車起重機增長58%左右，道路機械增長30%，旋挖鉆機增長57%，裝載機下降13%。預(yù)計8月徐工汽車起重機增長50%，9、10月訂單增長可期。中聯(lián)重科8月開始汽車起重機也出現(xiàn)了正增長。

　　2016年上半年，發(fā)改委批復(fù)一系列交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，投資總額近8000億元人民幣。7、8月又密集批覆12個基建項目，總投資規(guī)模達2849億元。首8個月，發(fā)改委累計批覆基建投資項目逾萬億元。另據(jù)國家統(tǒng)計局消息，1-8月全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.1%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長較快，1-8月份同比增長19.7%。

　　鐵路方面，2016年上半年鐵路基建投資完成2646億元,完成全年投資目標(biāo)的43%,這意味著下半年還要完成3454億元的鐵路基建投資。隨著九月份一些新項目手續(xù)的批復(fù),近期鐵路基建將掀起投資高潮。

　　公路與水路方面，投資下半年要放1萬億,普通公路成新基建投資主力。交通部制定的2016年公路水路投資計劃是1.8萬億,其中公路投資占1.65萬億,2016年上半完成的公路和水路投資不到8000億,這也就意味著下半年要完成的投資額超過萬億。

　　此外，"一帶一路"戰(zhàn)略也帶動越來越多的國內(nèi)企業(yè)積極抱團走出去，開拓海外基建投資項目。隨著經(jīng)濟下行壓力加大，2016年穩(wěn)增長政策顯著加碼，基建投資則是主要發(fā)力點，全年基建投資實際增速有望超預(yù)期上行，這對于工程機械板塊來說無疑是重大利好。